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“高转送”主题迎来超额收益窗口
更新时间:2019-02-28

招商证券指出,从行业特点上来看,TMT,医药、信息技能等行业更偏好高送转。从2010年以来的分行业数据来看,送转比例占所有上市公司比例最高的行业重要散布于TMT,医药、信息技巧、化工、电气设备等行业,并且这些行业近两年显现出较高的转送比例。

从高送转板块分布来看,绝大部分高送转发生在中小板跟创业板。中小创总占比为74%,中小板跟创业板高送转发生次数占总次数比例大体处于同一水平,近多少年在35%-40%之间。

招商证券指出,近期高转送主题表现强势,而进入三月份后将逐步迎来上市公司财报密集暴露期间,从历史来看高转送主题具备显明3月效应,结合当前市场进入了明显的事件催化敏感阶段,需重点关注高弹性的高转送主题。

事件特色方面,从2010以来的数据分析来看,对有过高送转事件的上市公司,当年若发生过并购重组、增发、股权质押等事件,送转比例会明显高于未产生过类似事件的上市公司,而高转送的基础是较高的资本公积,进一步推导来看,以每股资本公积为主的非经营盈利积累主要通过并购重组、再融资等方式形成。

从2010年以来发生过高送转事件的上市公司市值数据统计来看,大部分高送转事件发生在小市值上市公司,特别是80亿以下的上市公司,在样本事件中,报告期市值低于80亿的上市公司占比65%,由此可见,上市公司市值越小,往往越倾向于进行高比例送转。